风电降本+轴承国产替代，高端热处置设备需求高，无软带手艺加强手艺根本风电平价时代，降本需求提高，大型化的环节体例我国已呈现较着趋向。风电轴承占风机总成本15%，国内企业市场份额不到10%，国产化替代空间高。热处置是风电轴承出产必备工序，淬火体例相对国外支流的渗碳法能够提高工艺提高效率50%，成本降低30%摆布。恒进研发的无软带淬火机床，处理了保守反转展转轴承淬火问题，曾经获得多个风电范畴客户的订单，使用于龙头企业，下旅客户包罗罗特艾德、洛轴、新强联、瓦轴、大连冶轴、天马集团等大型轴承龙头出产企业。

我们估计公司2022-2024 年的归母净利润别离为0.68/0.80/0.94 亿元，对应EPS别离为1.01/1.20/1.40 元/股，对该当前股价的PE 别离为17.2/14.6/12.4 倍。恒进PE 低于可比公司PE 2021，估值程度较低，初次笼盖赐与“买入”评级。

恒朝上进步、博众精工、科瑞手艺进行对比，2017-2021 年、博众精工、科瑞手艺及公司的营收CAGR 别离为8.5%/ 17.7%/4.2%/33.7%，归母净利润CAGR 别离为33.8%/24.5%/-38.0%/42.3%，恒进业绩增速大幅领先，盈利能力也较着高于同业，2022Q1-Q3 公司毛利率达到52.22%。

恒进(838670)北交所初次笼盖演讲：风电从轴热处置领军者 无软带淬火多范畴稀缺性标的

扎根热处置20 年，手艺立异能力强，2022Q1-Q3 净利率达到37.25%恒进2002 年成立，自从研发的多项焦点手艺及产物处于国内领先程度。次要用于风电配备、工程机械、汽车制制等范畴。焦点产物为中高档数控淬火机床，公司2022 前三季度营收同增44.50%，净利率达到37.25%。20 年来深耕热处置行业，